Обвезница са нула-купоном је обвезница која не плаћа камате и тргује с попустом до њене номиналне вредности. Такође се назива чиста дисконтна обвезница или дубока дисконтна обвезница. Државни записи Државни записи (Државни записи) Државни записи (или скраћено Државни записи) краткорочни су финансијски инструмент који издаје америчка трезор са роком доспећа од неколико дана до 52 недеље (једне године). . Сматрају се једним од најсигурнијих улагања, јер су подржани пуном вером и заслугама владе Сједињених Држава. су пример обвезнице без купона.
Кратак сажетак:
- Обвезница са нула-купоном је обвезница која не плаћа камате.
- Обвезница тргује с попустом до њене номиналне вредности.
- Ризик поновног улагања није релевантан за обвезнице са нула-купоном, али ризик од каматних стопа је релевантан за обвезнице.
Разумевање обвезница без купона
Како обвезница са нула-купоном не исплаћује периодичне купоне, обвезница тргује с попустом до њене номиналне вредности. Да бисте разумели зашто, размотрите временску вредност новца Временска вредност новца Временска вредност новца је основни финансијски концепт који држи да новац у садашњости вреди више од исте суме новца која ће се добити у будућности. То је тачно јер новац који имате тренутно можете уложити и зарадити поврат, стварајући тако већи износ новца у будућности. (Такође, са будућношћу.
Временска вредност новца је концепт који илуструје да новац сада вреди више од идентичне суме у будућности - инвеститор би радије примио 100 долара данас него 100 долара за годину дана. Примајући данас 100 долара, инвеститор може да стави тај новац на штедни рачун и заради камате (чиме има више од 100 долара за годину дана).
Проширивање горње идеје на обвезнице са нула-купоном - инвеститор који данас купи обвезницу мора бити надокнађен већом будућом вредношћу. Стога се обвезница са нула-купоном мора трговати с попустом, јер издавалац мора инвеститору понудити поврат за куповину обвезнице.
Цене без купона
Да бисте израчунали цену обвезнице без купона, користите следећу формулу:
Где:
- Номинална вредност је будућа вредност (вредност доспећа) обвезнице;
- р је потребна стопа поврата или каматна стопа; и
- н је број година до зрелости.
Имајте на уму да горња формула претпоставља да се каматна стопа Каматна стопа Каматна стопа односи на износ који зајмодавац наплаћује зајмопримцу за било који облик датог дуга, генерално изражен као проценат главнице. се годишње саставља. У стварности, обвезнице са нула-купонима се углавном састављају полугодишње. У том случају, погледајте следећу формулу:
Имајте на уму да горња формула изгледа слично претходној, с једином разликом у захтеваној стопи поврата Потребна стопа поврата Потребна стопа поврата (стопа препрека) је минимални поврат који инвеститор очекује да ће добити за своју инвестицију. У основи је потребна стопа поврата минимална прихватљива компензација за ниво ризика инвестиције. (р) дељење са 2 и број година до зрелости (н) помножен са два. Будући да се обвезница комбинује полугодишње, морамо поделити потребну стопу приноса са два и помножити број година до доспећа са два да бисмо узели у обзир укупан број периода за које ће обвезница бити сложена.
Пример обвезница без купона
Пример 1: Годишње мешање
Џон жели да купи обвезницу са нула-купона номиналне вредности 1.000 америчких долара и 5 година до доспећа. Каматна стопа на обвезницу је 5% сложена годишње. Какву ће цену данас платити Џон за обвезницу?
Цена обвезнице = 1.000 УСД / (1 + 0,05) 5 = 783,53 УСД
Цена коју ће данас Јохн платити за обвезницу је $783.53.
Пример 2: Полугодишње мешање
Џон жели да купи обвезницу са нула-купона номиналне вредности 1.000 америчких долара и 5 година до доспећа. Каматна стопа на обвезницу је 5% сложена полугодишње. Какву ће цену данас платити Џон за обвезницу?
Цена обвезнице = 1.000 УСД / (1 + 0,05 / 2) 5 * 2 = 781.20 УСД
Цена коју ће данас Јохн платити за обвезницу је $781.20.
Ризик поновног улагања и ризик од каматних стопа
Ризик поновног улагања је ризик да инвеститор неће моћи да реинвестира новчане токове обвезнице (купонске исплате) по стопи која је једнака захтеваној стопи поврата инвестиције. Обвезнице са нула-купоном су једина врста инвестиција са фиксним дохотком које нису подложне ризику улагања - оне не укључују периодична плаћања купона.
Ризик од каматних стопа је ризик да ће обвезница инвеститора пасти на вредности услед колебања каматне стопе. Ризик од промене каматних стопа је релевантан када инвеститор одлучи да прода обвезницу пре доспећа и утиче на све врсте улагања са фиксним приходом.
На пример, подсетимо се да је Џон платио 783,53 долара за обвезницу са нула-купоном номиналне вредности 1.000 америчких долара, 5 година до доспећа и каматном стопом од 5% годишње. Претпоставимо да се одмах након што је Џон купио обвезницу, камате мењају са 5% на 10%. У таквом сценарију, која би била цена обвезнице?
Цена обвезнице = 1.000 УСД / (1 + 0,10) 5 = $620.92
Ако би Џон продао обвезницу одмах након куповине, схватио би губитак $162.61 ($783.53 – $620.92).
Закључити:
- Ризик поновног улагања није релевантан за обвезнице са нула-купоном; и
- Ризик од промене каматних стопа је релевантан за обвезнице са нула-купоном.
Више ресурса
Финанце је званични добављач финансијског моделирања и вредновања аналитичара (ФМВА) ™ ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Ферраријевог програма сертификације, осмишљеног да трансформише било кога у финансијског аналитичара светске класе.
Да бисте наставили да учите и развијате своје знање о финансијској анализи, топло препоручујемо додатне ресурсе у наставку:
- Континуирано сложени повратак Континуирано сложени повратак Континуирано сложени повратак је оно што се дешава када се зарачуната камата на инвестицију израчуна и поново инвестира на рачун током бесконачног броја периода. Камата се израчунава на износ главнице и камате акумулиране у датим периодима
- Ефективна годишња каматна стопа Ефективна годишња каматна стопа Ефективна годишња каматна стопа (ЕАР) је каматна стопа која се прилагођава за комбиновање током датог периода. Једноставно речено, ефективно
- Ризик од каматне стопе Ризик од каматне стопе Ризик од каматне стопе је вероватноћа опадања вредности имовине која је резултат неочекиваних флуктуација каматних стопа. Ризик од каматних стопа углавном је повезан са имовином са фиксним дохотком (нпр. Обвезницама), а не са капиталним улагањима.
- Десетогодишња америчка благајничка белешка Десетогодишња америчка благајничка белешка Десетогодишња америчка благајничка белешка је дужничка обавеза коју издаје Министарство финансија владе Сједињених Држава са роком доспећа од 10 година. Власнику плаћа камате сваких шест месеци по фиксној каматној стопи која се утврђује при првом издавању.
