Када се анализира типичан пројекат, важно је разликовати бројке које су вратиле НПВ у односу на ИРР, јер долази до опречних резултата када се упоређују два различита пројекта користећи два индикатора.
Типично, један пројекат може да обезбеди већу ИРР, док супарнички пројекат може да покаже већу НПВ. До настале разлике може доћи услед разлике у новчаном току између два пројекта. Погледајмо прво шта представља свака од две дисконтне стопе.
Шта је НПВ?
НПВ је кратица за нето садашњу вредност (нето садашња вредност) нето садашња вредност (НПВ) нето садашња вредност (НПВ) је вредност свих будућих новчаних токова (позитивних и негативних) током читавог века трајања инвестиције која је дисконтована до данас. НПВ анализа је облик суштинске процене и широко се користи у финансијама и рачуноводству за одређивање вредности предузећа, инвестиционе сигурности, и представља позитивне и негативне будуће новчане токове током животног циклуса пројекта који је данас снижен. НПВ представља суштинску процену и применљив је у рачуноводству и финансијама где се користи за одређивање сигурности улагања, процену нових подухвата, вредновање посла или проналажење начина за смањење трошкова.
Шта је ИРР?
ИРР или интерна стопа поврата Унутрашња стопа поврата (ИРР) Интерна стопа поврата (ИРР) је дисконтна стопа која чини нето садашњу вредност (НПВ) пројекта нула. Другим речима, то је очекивана сложена годишња стопа приноса која ће се зарадити на пројекту или инвестицији. је облик метрике применљив у капиталном буџетирању Најбоље праксе капиталног буџетирања. Капитално буџетирање односи се на процес доношења одлука које компаније прате у вези са којим капитално интензивним пројектима треба да се баве. Такви капитално интензивни пројекти могу бити било шта, од отварања нове фабрике до значајног проширења радне снаге, изласка на ново тржиште или истраживања и развоја нових производа. . Користи се за процену профитабилности вероватног пословног подухвата. Метрика делује као дисконтна стопа која изједначава НПВ новчаних токова са нулом.
Разлике између НПВ и ИРР
Према НПВ приступу, садашња вредност се може израчунати дисконтовањем будућег новчаног тока пројекта по унапред дефинисаним стопама познатим као пресечне стопе. Међутим, према ИРР приступу, новчани ток се дисконтује по одговарајућим стопама користећи методу покушаја и грешака која се изједначава са садашњом вредношћу. Садашња вредност израчунава се на износ једнак уложеној инвестицији. Ако је ИРР преферирани метод, дисконтна стопа често није унапред одређена као што би био случај са НПВ.
НПВ узима у обзир вредност капиталних трошкова или тржишну каматну стопу. Добија износ који треба уложити у пројекат како би се од уложене суме повратила предвиђена зарада по тренутним тржишним стопама.
С друге стране, ИРР приступ не гледа на превладавајућу каматну стопу на тржишту, а његова сврха је да пронађе максималне каматне стопе које ће подстаћи зараду од уложеног износа.
Претпоставка НПВ-а је да се средњи новчани ток реинвестира по граничној стопи, док се према ИРР приступу интермедијарни новчани ток инвестира по преовлађујућој интерној стопи поврата. Резултати НПВ показују неке сличности са подацима добијеним ИРР под сличним низом услова, док обе методе нуде контрадикторне резултате у случајевима када су околности различите.
Унапред дефинисане стопе граничних вредности НПВ су прилично поуздане у поређењу са ИРР када је у питању рангирање више од два предлога пројеката.
Сличности исхода у оквиру НПВ вс ИРР
Обе методе показују упоредиве резултате у вези са одлукама „прихвати или одбаци“ када су у питању предлози независних инвестиционих пројеката. У овом случају, два предлога се не надмећу и прихватају се или одбијају на основу минималне стопе поврата на тржишту.
Конвенционални предлози често укључују одлив готовине током почетне фазе и обично су праћени бројним приливима готовине. Такве сличности настају током процеса доношења одлука. Код НПВ, предлози се обично прихватају ако имају нето позитивну вредност, док се ИРР често прихватају ако резултујући ИРР има већу вредност у поређењу са постојећом стопом прекида. Пројекти са позитивном нето садашњом вредношћу такође показују већу интерну стопу приноса већу од основне вредности.
Сукоби између НПВ и ИРР
У случају међусобно искључивих пројеката који се такмиче тако да прихватање било ког од блокова прихвата преостали, НПВ и ИРР често дају контрадикторне резултате. НПВ може навести руководиоца пројекта или инжењера да прихвате један предлог пројекта, док интерна стопа поврата може показати други као најповољнији. Таква врста сукоба настаје услед низа проблема.
Као прво, сукобљени резултати настају због значајних разлика у износу капиталних трошкова пројектних предлога који се оцењују. Сукоб се понекад јавља због разлика у временском оквиру новчаног тока и обрасцима пројектних предлога или разликама у очекиваном периоду услуге предложених пројеката.
Када се суоче са тешким ситуацијама и мора се направити избор између два конкурентска пројекта, најбоље је одабрати пројекат са већом позитивном нето вредношћу коришћењем граничне стопе или одговарајуће цене капитала.
Разлог због кога две горе поменуте опције функционишу је тај што је циљ компаније максимизирање богатства акционара, а најбољи начин за то је одабир пројекта који долази са највишом нето садашњом вредношћу. Такав пројекат позитивно утиче на цену акција и богатство акционара.
Дакле, НПВ је много поузданији у поређењу са ИРР-ом и најбољи је приступ приликом рангирања пројеката који се међусобно искључују. Заправо, НПВ се сматра најбољим критеријумом при рангирању инвестиција.
Финал Ворд
И НПВ и ИРР су здрави аналитички алати. Међутим, они се не слажу увек и говоре нам оно што желимо да знамо, посебно када постоје два конкурентска пројекта са једнако повољним алтернативама. Упркос томе, већина пројектних менаџера више воли да користи НПВ јер се сматра најбољим при рангирању пројеката који се међусобно искључују.
Више ресурса
Финанце је званични добављач глобалног аналитичара за финансијско моделирање и вредновање (ФМВА) ™ ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Ферраријевог сертификационог програма, осмишљеног да помогне свима да постану финансијски аналитичари светске класе . Да бисте наставили напредовати у каријери, додатни ресурси у наставку биће вам корисни:
- Трошак капитала Трошак капитала Трошак капитала је минимална стопа поврата коју предузеће мора зарадити пре него што генерише вредност. Пре него што предузеће може да оствари профит, мора да створи барем довољан приход да покрије трошкове финансирања свог пословања.
- Дисконтна стопа Дисконтна стопа у корпоративним финансијама је стопа поврата која се користи за дисконтовање будућих новчаних токова на њихову садашњу вредност. Ова стопа је често пондерисана просечна цена капитала компаније (ВАЦЦ), потребна стопа поврата или стопа препрека коју инвеститори очекују да зараде у односу на ризик од улагања.
- Стопа препрека Дефиниција стопе препрека Стопа препрека, која је такође позната и као минимално прихватљива стопа поврата (МАРР), је минимална потребна стопа поврата или циљна стопа коју инвеститори очекују да ће добити у инвестицији. Стопа се одређује проценом цене капитала, ризиком који је укључен, тренутним могућностима за ширење пословања, стопама поврата за сличне инвестиције и другим факторима
- Пројектно финансирање Пројектно финансирање - приручник Пример пројектног финансирања. Пројектно финансирање је финансијска анализа целокупног животног циклуса пројекта. Типично се користи анализа трошкова и користи
