Замјена (позната и као замјена опције) је уговор о опцији Уграђена опција Уграђена опција је одредба у финансијском вриједносном папиру (обично у обвезницама) која издаваоцу или имаоцу вриједносног папира пружа одређено право, али не и обавезу да изврши неко акције у неком тренутку у будућности. Уграђене опције постоје само као компонента финансијске сигурности која њеном имаоцу даје право, али не и обавезу да закључи унапред одређени уговор о замјени. У замену за право, ималац замене мора да плати премију издаваоцу уговора. Замјене обично пружају права на закључивање каматних замјена Замјена каматних стопа Замјена каматних стопа је дериватни уговор кроз који се двије уговорне стране слажу да размјењују један ток будућих плаћања камата за други, али могу се створити и замјене с другим врстама свапова.
Разумевање замена
По својим трговачким карактеристикама, замене су ближе своповима него опцијама. На пример, замене су ванберзански (овер-тхе-цоунтер) Прекомерни (ОТЦ) ванберзански (ОТЦ) је трговање хартијама од вредности између две уговорне стране које се обављају ван формалних берзи и без надзора регулатора размене. ОТЦ трговина се врши на тржиштима која се продају без рецепта (децентрализовано место без физичке локације), преко дилерских мрежа. хартије од вредности сличне своповима. Другим речима, дериватним уговорима се тргује у слободној продаји, а не на централизованим берзама. Такође, замене имају велику флексибилност јер уговори не долазе у стандардизованом облику.
Пре трансакције, уговорне стране у замјени морају се договорити о разним карактеристикама уговора. На пример, странке одређују цену замене (познату и као премија замене) и дужину опције.
Поред тога, уговорне стране морају одлучити о карактеристикама основне замјене. Карактеристике обично укључују фиктивни износ, заменљиве ноге (фиксне наспрам пловка) и учесталост подешавања променљиве ноге. Такође, друге уговорне стране одређују репер за плутајућу ногу свопе.
Примене замена
Замјене долазе са бројним апликацијама у инвестицијској индустрији. На пример, често се користе за заштиту различитих макроекономских ризика, као што је ризик од каматних стопа Ризик од каматних стопа Ризик од каматних стопа је вероватноћа пада вредности имовине која је резултат неочекиваних колебања каматних стопа. Ризик од каматних стопа углавном је повезан са имовином са фиксним дохотком (нпр. Обвезницама), а не са капиталним улагањима. . Компанија која предвиђа повећање каматне стопе може да купи замену обвезника да би се заштитила од ризика каматних стопа. Поред тога, замена може омогућити заштиту ризика повезане са финансијским хартијама од вредности, попут обвезница. Такође, финансијске институције обично користе замене да би промениле свој профил исплате.
Сваптионс углавном запошљавају велике корпорације и финансијске институције, укључујући инвестиционе банке Списак водећих инвестиционих банака Листа топ 100 инвестиционих банака на свету поређаних по абецеди. Главне инвестиционе банке на листи су Голдман Сацхс, Морган Станлеи, БАМЛ, ЈП Морган, Блацкстоне, Ротхсцхилд, Сцотиабанк, РБЦ, УБС, Веллс Фарго, Деутсцхе Банк, Цити, Мацкуарие, ХСБЦ, ИЦБЦ, Цредит Суиссе, Банк оф Америца Меррил Линцх , комерцијалне банке и хеџ фондови.
Врсте замена
Класификација замена се заснива на врстама ногу укључених у предвиђени уговор о замени. На основу такве класификације постоје две основне врсте замене: замена обвезника и замена пријемника.
Куповином замене платиоца, купац стиче право да закључи уговор о замени, што подразумева да прима плутајућу заменљиву ногу у замену за фиксну замену.
Супротно томе, замена примаоца доноси право, али не и обавезу склапања уговора о замјени, у којем ималац замјене мора платити плутајућу замјену у замјену за фиксну замјенску ногу.
Стилови извршења
Слично опцијама са обичном ванилом, уговори о замени долазе са различитим стиловима извршења. Другим речима, различите замене садрже различите клаузуле које одређују датуме вежбања. Најчешћи стилови замене укључују европски, амерички и бермудски стил.
- Европска замена: Замјена која се може извршити само на датум вјежбања.
- Америчка замена: Замена која се може извршити било ког датума између датума настанка и извршења, као и на датум вежбања.
- Бермудска замена: Замена која се може извршити на неколико унапред одређених датума између датума настанка и извршења.
Стил замјене је пресудан за одабир одговарајуће методе вредновања. На пример, замене у европском стилу обично се вреднују помоћу црног модела процене. С друге стране, америчке и бермудске замене, за које се сматра да су сложеније у односу на европске опције, обично се одређују по моделу Блацк-Дерман-Тои или Хулл-Вхите.
Више ресурса
Финанце је званични добављач финансијског моделирања и вредновања аналитичара (ФМВА) ™ ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Ферраријевог програма сертификације, осмишљеног да трансформише било кога у финансијског аналитичара светске класе.
Да бисте наставили да учите и развијате своје знање о финансијској анализи, топло препоручујемо додатне ресурсе у наставку:
- Аранжман хеџинга Аранжман хеџинга Аранжман хеџинга односи се на инвестицију чији је циљ смањење нивоа будућих ризика у случају неповољног кретања цена средства. Хедгинг пружа неку врсту осигурања за заштиту од губитака од улагања.
- Хибридне хартије од вредности Хибридне хартије од вредности Хибридне хартије од вредности су инвестициони инструменти који комбинују карактеристике чистих акција и чистих обвезница. Вриједносни папири имају тенденцију да нуде већи принос од вриједносних папира са чистим фиксним приходом, попут обвезница, али нижи принос од вриједносних папира са чистим промјенљивим приходом, попут дионица.
- Опције: Позиви и стављања Опције: Позиви и прекиди Опција је облик изведеног уговора који ималац има право, али не и обавезу, да купи или прода средство до одређеног датума (датум истека) по одређеној цени (штрајк). Цена). Постоје две врсте опција: позиви и путови. Америчке опције се могу искористити у било ком тренутку
- Свап Рате Свап Рате Свап стопа је фиксна стопа свап-а коју одређују стране укључене у уговору. Свап рате захтева прималац (тј. Странка која прима фиксну стопу) од платиоца (тј. Странке која плаћа фиксну стопу) да би се надокнадила несигурност у погледу колебања пливајуће стопе
