Нула доња граница односи се на уверење да се каматне стопе не могу спустити преко нуле. Традиционално, централне банке су користиле монетарну политику за манипулисање каматном стопом Каматна стопа Каматна стопа се односи на износ који зајмодавац наплаћује зајмопримцу за било који облик датог дуга, генерално изражен као проценат главнице. у привреди како би испунили своје фискалне циљеве. Због тога би банке смањиле каматну стопу током рецесије (да би промовисале инвестиције) и повећале каматну стопу током бума (ради контроле цена).
Централне банке су веровале да је каматна стопа ограничена одоздо на 0, тј. Најнижа каматна стопа коју је централна банка могла да постави у економији је 0%. Након рецесије 2008. године која је резултирала ниским поверењем инвеститора у економију, међутим, чак и нулте каматне стопе очигледно нису могле да стимулишу улагања и опоравак.
Нулта доња граница и рецесија 2008
Већина централних банака користи монетарну политику за контролу каматних стопа у економији према новом кејнзијанском економском моделу. Кејнзијанска економска теорија Кејнзијанска економска теорија је економска школа мишљења која широко наводи да је владина интервенција потребна да би се економија помогла да изађе из рецесије. Идеја долази из економских циклуса процвата и распада који се могу очекивати од економија слободног тржишта и поставља владу као „противтежу“. Међутим, када каматне стопе досегну нулу доње границе, чак и монетарна политика може изгубити способност подстицања раста. На пример, током краха 2008. године коришћени су „неконвенционални“ алати како би монетарна политика могла да помогне да се економија извуче из замке ликвидности.
Обично смањење каматних стопа подстиче потрошњу, али у замци ликвидности промена новчане масе не мења потрошачке навике. Стога је употреба монетарне политике неефикасна (као што се види горе).
Неконвенционална монетарна политика и велика рецесија
Као одговор на глобалну финансијску кризу из 2008. године, централне банке широм света снизиле су каматне стопе, а до 2009. године, Федералне резерве Сједињених Држава (Тхе Фед) Федералне резерве су централна банка Сједињених Држава и представљају финансијску власт иза светске највећа економија слободног тржишта. , Енглеска банка и Европска централна банка имале су каматне стопе близу 0%. Нулта доња граница значила је да банке више нису у стању да воде традиционалну монетарну политику и морале су да спроведу низ неконвенционалних монетарних политика као фискални подстицај.
Политике које је користила свака банка биле су различите, али су их широко називали квантитативним ублажавањем Квантитативно ублажавање Квантитативно ублажавање (КЕ) је монетарна политика штампања новца коју Централна банка спроводи да би покренула економију. Централна банка креира и олакшава кредите. Ублажавање кредита фокусира се на активну страну биланса стања и има за циљ олакшавање кредита куповином имовине, док се квантитативно ублажавање фокусира на пасивну страну биланса стања и има за циљ прикупљање резерви кроз валуту и друге ликвидне ставке.
Мере су, као део програма олакшавања кредита, укључивале програме ликвидности, споразуме о замењивању са другим централним банкама, повећање броја откупљених хартија од вредности и повећање куповине како јавних тако и приватних средстава. Такве неконвенционалне политике коришћене су заједно са фискалним подстицајем да би се економија извукла из рецесије.
Ефективност неконвенционалних монетарних политика
Неконвенционална монетарна политика коју су различите централне банке спроводиле куповином средстава била је ефикасна у ублажавању негативних ефеката нулте доње границе. Програм куповине имовине Федералне резерве резултирао је смањењем краткорочних каматних стопа за 3%. Политике су такође смањиле производни јаз у САД-у и резултирале пресудним утицајем на кретање каматних стопа.
У Европи је утицај неконвенционалних политика био мерљивији. Приноси позлате били су за 1% нижи него што би били резултат квантитативног попуштања. Најутицајнија мера био је намаз ЕУРИБОР-ЕОНИА, који је снизио каматне стопе са 1,8% током пропасти браће Лехман Бротхерс на 0,05% након примене политика.
Европска централна банка Европска централна банка Европска централна банка (ЕЦБ) је једна од седам институција ЕУ и централна банка за целу еврозону. Једна је од најважнијих централних банака на свету, која надгледа преко 120 централних и комерцијалних банака у државама чланицама. је користио побољшану политику подршке ублажавању кредита за сабијање распона камата, што је помогло економији током рецесије. Квантитативно попуштање имало је значајну улогу у Европи у помагању стабилизације економије након пропасти Лехман Бротхерс-а, иако још увек није било довољно да спречи пад економске активности.
Током рецесије 2008. године интервенција централних банака била је неопходна да би се смањила штета проузрокована финансијском кризом, али монетарна политика је и даље била превише строга. Према истраживању, даља смањења каматних стопа за 2% -4% помогла би незапослености и рецесији, али нула доња граница спречила је да се то догоди.
Чак и након спровођења неконвенционалних политика, економски опоравак је и даље био спор, а незапосленост висока. Влада је морала тражити друге политике као алтернативу за превазилажење ефеката нулте доње границе.
На крају, централне банке у Европи прекршиле су наводно неповредиву доњу границу, заправо примењујући негативне каматне стопе. Ова акција је врло контроверзна, а САД су од 2019. задржале доњу границу нуле на каматним стопама.
Сродна читања
Финанце је званични добављач глобалног аналитичара за финансијско моделирање и вредновање (ФМВА) ™ ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Ферраријевог сертификационог програма, осмишљеног да помогне свима да постану финансијски аналитичари светске класе . Да бисте наставили напредовати у каријери, корисни ће вам бити додатни финансијски ресурси у наставку:
- Економска депресија Економска депресија је појава у којој је економија у стању финансијских превирања, често резултат периода негативне активности засноване на стопи бруто домаћег производа (БДП) земље. Много је горе од рецесије, јер БДП значајно опада и обично траје дуги низ година.
- Експанзивна монетарна политика Експанзивна монетарна политика Експанзивна монетарна политика је врста макроекономске монетарне политике која за циљ има повећање стопе монетарне експанзије како би подстакла раст домаће привреде. Економски раст мора бити подржан додатном новчаном масом.
- Обрнута крива приноса Обрнута крива приноса Обрнута крива приноса често указује на рецесију или успоравање економије. Крива приноса је графички приказ односа између каматне стопе коју плаћа средство (обично државне обвезнице) и времена до доспећа.
- Замка за ликвидност Замка за ликвидност Замка за ликвидност је ситуација у којој експанзивна монетарна политика (повећање новчане масе) није у стању да повећа каматне стопе и стога не резултира економским растом (повећањем производње).
