Голи кредитни замјене (ЦДС) су замјене кредитних замјена које нису поткријепљене довољним износом основне имовине Врсте имовине Уобичајене врсте имовине укључују текућу, дугорочну, физичку, нематеријалну, оперативну и не-оперативну. Тачно идентификовање и. Држање голог ЦДС холдинга је попут осигурања аутомобила без поседовања аутомобила или осигурања од пожара у туђој кући.
Готе замјене кредита омогућавају инвеститорима и трговцима да заузму позиције на имовини без стварног посједовања имовине. У великој мери повећава величину и обим тржишта. Процењује се да преко 90% тржишта ЦДС чине голи ЦДС.
Шта је гола позиција?
За инвеститора који држи кредитне замјене, а да не држи основну имовину која је осигурана замјенама кредитног стања, каже се да је наг или непокривен (ако би инвеститор поседовао основну имовину, то би била покривена позиција). Голе позиције омогућавају инвеститорима да прошире концепт кратке продаје на тржиште деривата.
Предности голих кредитних замјена
Голи ЦДС је дериват еквивалента краткој продаји. Кратка продаја омогућава инвеститору да „прода“ имовину коју не поседује и да је „откупи“ касније. Стога инвеститор који продаје имовину на кратко очекује да ће цена имовине пасти. Повећавају ликвидност Ликвидност На финансијским тржиштима ликвидност се односи на то колико брзо се инвестиција може продати без негативног утицаја на њену цену. Што је инвестиција ликвиднија, то се брже може продати (и обрнуто), а лакше је продати је по фер вредности. Под осталим једнаким условима, ликвиднија имовина тргује с премијом, а неликвидна имовина с попустом. на тржишту смањењем заостајања повезаних са исправним откривањем цена (тј. присуство продаваца на кратко смањује време потребно за тржиште да тачно идентификује погрешно процењену имовину).
Према томе, голи ЦДС повећавају ликвидност на тржишту за замену кредитних обавеза и смањују неефикасност тржишта узроковану погрешним ценама. Присталице голог ЦДС-а тврде да смањење тржишне неефикасности заправо смањује ризик од заразе на ширем тржишту деривата.
Недостаци голих кредитних замјена
Примарна опасност повезана са голим ЦДС-ом потиче од његове непропорционалне величине у односу на тржиште покривених замјена кредита. Сваки купац на голом ЦДС тржишту мора бити у могућности да плати премије повезане са ЦДС-ом, док сваки продавац на голом ЦДС тржишту мора бити у могућности да врати целокупан задати износ (тј. Издавалац ЦДС-а мора имати довољно ресурса за потписивање ЦДС). То доводи до тога да је број купаца знатно већи од броја продаваца.
Размотрите сценарио у којем тржиште верује да ће грчка влада одустати од плаћања својих обвезница. Повећава потражњу за грчким државним обвезницама ЦДС. Повећана потражња повезана је са повећањем премија. Међутим, број добављача ЦДС-а је ограничен због капиталних ограничења која треба испунити да би постали издавач ЦДС-а.
Таква неусклађена тржишна структура потенцијално повећава вероватноћу неплаћања основних обвезница. Да је тржиште ограничено само на покривене кредитне свопове, број купаца био би ограничен на инвеститоре са директном изложеношћу.
Голи кредитни замјене и морална опасност
Голе замјене кредита покрећу питање моралног хазарда Морални ризик Морални ризик односи се на ситуацију која се јавља када појединац има прилику да искористи погодбу или ситуацију, знајући да су сви ризици и на тржишту деривата. Размотрите горе описани пример поседовања осигурања од пожара у нечијој кући. Власник осигурања сада има подстицај да запали осигурану кућу и заради од задате исплате.
Голи ЦДС стварају слична питања, мада у много већем обиму. Инвеститор са великим власништвом голих ЦДС-а на грчким државним обвезницама могао би покушати да нашкоди имиџу грчке владе у јавности у нади да ће изазвати панику и последични пропуст основних обвезница.
Више ресурса
Финанце је званични добављач финансијског моделирања и вредновања аналитичара (ФМВА) ™ ФМВА® сертификација Придружите се 350.600+ ученика који раде у компанијама попут Амазона, ЈП Моргана и Ферраријевог програма сертификације, осмишљеног да трансформише било кога у финансијског аналитичара светске класе.
Да бисте наставили да учите и развијате своје знање о финансијској анализи, топло препоручујемо додатне ресурсе у наставку:
- Водич за трговину робом Водич за тајне трговине робом Успешни трговци робом знају тајне трговања робом и разликују трговање различитим врстама финансијских тржишта. Трговање робом се разликује од трговања акцијама.
- Дуге и кратке позиције Дуге и кратке позиције У инвестирању, дуге и кратке позиције представљају усмерене опкладе инвеститора да ће хартија порасти (када је дуга) или доле (када је кратка). У трговању имовином, инвеститор може заузети две врсте позиција: дугу и кратку. Инвеститор може или купити средство (које дуго траје), или га продати (кратко).
- Врсте тржишта - дилери, брокери, берзе Врсте тржишта - дилери, брокери, берзе Тржишта укључују брокере, дилере и берзе. Свако тржиште функционише под различитим механизмима трговања, који утичу на ликвидност и контролу. Различите врсте тржишта омогућавају различите трговинске карактеристике, наведене у овом водичу
- Улагање: Водич за почетнике Улагање: Водич за почетнике Водич за финансије Инвестирање за почетнике научиће вас основама инвестирања и како започети. Сазнајте о различитим стратегијама и техникама трговања и о различитим финансијским тржиштима у која можете улагати.
