Народна Република Кина је најпопуларније одредиште за улагање приватног капитала у Азији. Приватни капитал у Кини чини две трећине укупних инвестиционих фондова примљених у Азији.
Процес инвестирања у приватни капитал у Кини
Процес инвестирања у приватни капитал у Кини разликује се у зависности од тога да ли је фонд приватног капитала офф-схоре фонд или он-схоре фонд:
- Офф-схорефондови: Офшор компаније које се држе обично се називају „црвеним чиповима“, јер имовину држе индиректно или директно у Кини. У овој врсти приватног капитала, Специал Пурпосе Вехицле (СПВ) стиче или инвестира у акције офф-схоре холдинг компаније циљне компаније. Често холдинг компанија има стопостотни удео у хонгконшкој посредничкој компанији из Хонг Конга, која заузврат има 100% удела у подружници Народне Републике Кине. Стопроцентни удели у подружници ПРЦ имају облик „предузећа у потпуном страном власништву“ (ВФОЕ). Офф-схоре холдинг компанија ће у будућности бити возило за уврштавање у прекоморске ИПО. Инвеститори приватног капитала у офшор компанији излазе након ИПО-а холдинг компаније.
- Међутим, ако је циљна компанија кинески домаћи ентитет који нема оф-шор холдинг компанију, као услов затварања, инвеститори приватног капитала често захтевају да се циљна компанија реструктурира у оф-шор структуру тако да инвеститори постану деоничари офшор холдинг компанија. Треба напоменути да одредбе о страним инвеститорима који купују домаћа предузећа (циркулар 10) издате 2006. године отежавају претварање домаће компаније из НРК у оф-шор компанију. Оснивачи / власници домаћих кинеских компанија захтевају стручног саветника за спровођење сложеног и скупог процеса реструктурирања. Ако процес реструктурирања не буде успешан, страни инвеститори у приватни капитал морају директно улагати у домаћу компанију из НРК. То резултира кинеско-страним заједничким улагањем и након што се кинеско-инострано заједничко улагање претвори у акционарско друштво, постаје квалификовано за уврштавање на једну од кинеских берзи. Међутим, одобрење ИПО-а од стране ЦСРЦ (Цхина Сецуритиес Регулатори Цоммиссион) траје дуго. Стога је приватним капиталним инвеститорима тешко да инвестирају у домаћу кинеску компанију ако желе да изађу користећи ИПО у иностранству.
- Када се користе офф-схоре фондови: Возило за уврштавање структурирано је као оф-схоре холдинг компанија када фонд приватних капитала намерава да изађе преко иностране ИПО-е у будућности, тј. Путем ИПО-а котираног на берзи изван НРК. Офф-схоре инвестицијско возило је регистровано као компанија у јурисдикцији која је офф-схоре (као што су Кајманска острва).
- На копнуфондови: У овој врсти фонда приватног капитала, фонд приватног капитала инвестира у копнени домаћи правни субјект из НР Кине путем офф-схоре СПВ-а. Друштво са приватним капиталом на тај начин постаје деоничар дотичног копненог правног лица.
- Када се користе обални фондови: Возило за уврштавање укључено је у копнено акционарско друштво ПРЦ ако приватни улагачи намеравају да изађу уврштавањем циљне компаније на берзу ПРЦ.
Улога оснивача у приватном капиталу у Кини
Подстицаји за управљање и механизми зараде популарни су у ПЕ трансакцијама у Кини. Поред тога, оснивачи су често уговором обавезни да не излазе до иницијалне јавне понуде (ИПО) или одређеног покретачког догађаја, као што је спајање или припајање. Док структурирају услове уговора, инвеститори у ПЕ у Кини се често фокусирају на одговорности и улоге управе и оснивача. Посебан акценат је стављен на структурирање подстицаја за менаџмент компаније и осниваче јер су они кључни фактор успеха компаније у Кини.
Предности улагања у приватни капитал у Кини
Улагање у Кину приватним капиталним фондовима даје следеће предности:
- Велики повраћај: Кинеско тржиште приватног капитала нуди већи повраћај улагања (РОИ) од већине могућности приватног капитала у западним земљама.
- Способност скалирања приватног капитала: С обзиром на велику величину кинеске економије, фонд приватног капитала, једном успостављен, има много могућности да прошири своје пословање. То је додатно олакшано растућим богатством кинеских потрошача, могућностима које је створило „Маде ин Цхина 2025“ у производном сектору и конвергенцијом офлајн и мрежних канала продаје у Кини.
- Повећавање могућности инвестирања: Како Кина наставља транзицију ка тржишној економији, повећаваће се предузетничка активност и конкуренција. То ће резултирати све већим бројем компанија које ће постићи раст, величину и квалитет управљања потребни да би постале подобне за финансирање из приватних капиталних фондова. Штавише, како се ток послова у кинеској економији наставља да шири, чак и компаније са споријим растом од просека постаће потенцијални циљеви приватног капитала. Тако ће се повећати обим инвестиционих могућности за ЈП фондове.
- Повећана конвертибилност јуана: Укључивање кинеског јуана у корпу специјалних права вучења (СДР) Међународног монетарног фонда побољшало је разменљивост и конвертибилност РМБ-а.
Изазови са којима се суочавају приватни капитал у Кини
Приватни капитал у Кини суочава се са следећим изазовима:
- Све веће потешкоће у фази селекције: Фаза одабира постаје све тежа за стране фондове приватног капитала јер:
- Добрих послова у Кини постаје мало; као резултат тога, оснивачи уживају већу преговарачку моћ у односу на ПЕ фондове док преговарају о условима трансакције и процени циљне компаније.
- Процене предузећа остају много веће од просека.
- Инвестицијски ризик: Циљне компаније на кинеском тржишту постале су прецењене јер велики број фондова приватног капитала јури за малим бројем циљних фирми. Због тога, због прецењивања циљних фирми, ризик улагања у Кини постепено расте.
- Потребна је строжа пажња него што је уобичајено: С обзиром на недостатак транспарентности у информацијама које пружа влада ПРЦ, тешко је доћи до поузданих података о економској активности земље и циљане компаније. Дакле, конвенционални контролни списак дуе дилигенце-а није довољан за испитивање исправности компанија у Кини. Од страних инвеститора се тражи да испитају ваљаност пословних сертификата циљне компаније, породично порекло оснивача, процене њихов гуанки (тј. Систем утицајних друштвених мрежа који олакшавају пословање), размотре скандале у које је оснивач умешан и тако даље и тако даље.
- Питања корпоративног управљања: У фази фазе структурирања, страни инвеститори и / или нови чланови одбора често долазе у сукоб са постојећим члановима одбора због разлика у стилу / нормама управљања.
- Потешкоће у процени вредности: Западни модели процене ослањају се на тачне податке. Међутим, ови подаци често нису доступни у Кини, јер многе мале кинеске приватне компаније немају ревидиране финансијске извештаје. Стога се вредновање у Кини често ослања на приступ „емоционалног вредновања“, који је често произвољан и коси се са приступом тврдог броја.
- Правна питања: Страни инвеститори у ПЕ често се суочавају са противљењем променама у фази управљања. Штавише, циљане компаније често не поштују своје уговоре, а казне за непоштовање уговора се занемарују. То је зато што велики број кинеских компанија мисли да се о уговорима може преговарати, чак и након извршења. Извршност уговора додатно је проблематизована недостатком јаког (корпоративног) судског екосистема у Кини.
- Немогућност изласка: Много је препрека за излазак из ПЕ инвестиција у Народној Републици Кини. Стога је могуће да стране инвестиције буду заробљене у кинеским пословима приватног капитала. Забринутост због истог расте, јер вредност и број излаза опадају. Даље, излазни механизам је сложенији у Кини него у САД-у. То је зато што улагања у ПЕ у Кини имају мањински, а не већински удео (као што је то обично случај у САД-у). Ово смањује флексибилност излаза, јер мањински инвеститори морају да преговарају са оснивачима циљане компаније да би постигли договор, за разлику од већинских улагача који могу да возе излаз у жељеном смеру.
- Ризик земље: Регулаторне одлуке које доноси кинеска влада не узимају у обзир само економске и политичке факторе, већ узимају у обзир и културне факторе као што су национализам и гуанки. Стога постоји много неизвесности у вези са поступком одобравања прописа у Кини.
- Ризик девизног курса / валутни ризик: До 2005. године РМБ је био везан за УСД и према томе је био релативно стабилан. Међутим, 2006. године кинеска влада је прешла на управљани плутајући систем управљања девизним курсевима. Укратко, РМБ-у је дозвољено да плута унутар унапред одређеног опсега. Ако РМБ пробије задати опсег, кинеска централна банка ступа на снагу да стабилизује валуту. Управљани плутајући систем повећава нестабилност и истовремено не преноси истинску процену кинеске валуте. Даље, како се управља девизним курсом, то значи да се валута може девалвирати или апресирати без упозорења (као што се види у девалвацији валуте из 2015. године). Стога се страни инвеститори суочавају са значајним валутним ризиком док инвестирају у Кину.
Сазнајте више
Приватни капитал у Кини је саставни део променљивог глобалног економског система. Кликните на следеће везе да бисте сазнали више о приватном капиталу и тржиштима капитала:
- Профил приватног капитала Приватни капитал Профил каријере Аналитичари и сарадници приватног капитала обављају сличан посао као у инвестиционом банкарству. Посао укључује финансијско моделирање, процену вредности, дуго радно време и високе плате. Приватни капитал (ПЕ) уобичајени је напредак у каријери инвестиционих банкара (ИБ). Аналитичари у ИБ-у често сањају да „дипломирају“ на страну куповине,
- 10 најпопуларнијих ЈП компанија 10 најбољих приватних компанија Ко су 10 најбољих приватних компанија на свету? Наша листа првих десет највећих ПЕ предузећа, поређана по укупном прикупљеном капиталу. Уобичајене стратегије у оквиру П.Е. укључују откупе са полугом (ЛБО), ризични капитал, капитал за раст, улагања у невољи и међукат.
- Тржишта сопственог капитала Тржиште сопственог капитала (ЕЦМ) Тржиште сопственог капитала је подскуп тржишта капитала, где финансијске институције и компаније комуницирају у трговини финансијским инструментима
- Чланци о улагању за лажне финансије Финанце Финанце су направљени као водичи за само-учење како бисте научили важне финансијске концепте на мрежи својим ритмом. Прегледајте стотине чланака!
