Меззанинско финансирање је слој финансирања који попуњава јаз између старијег дуга и капитала предузећа. Може се структурисати или као приоритетне акције Префериране акције Префериране акције (преференцијалне акције, преференцијалне акције) су класа власништва над акцијама у корпорацији која има приоритет на имовини компаније у односу на обичне акције. Акције су старије од обичних деоница, али су ниже у односу на дуг, попут обвезница. или као неосигурани дуг, а инвеститорима пружа могућност конверзије у капитал. Меззанинско финансирање обично се користи за изгледе за раст, као што су аквизиције и ширење пословања.
Јаз између старијег дуга и власничког финансирања постоји из следећих уобичајених разлога:
- Попис, потраживања Рачуни потраживања Рачуни потраживања (АР) представљају кредитну продају предузећа, која још увек нису у потпуности плаћени од стране купаца, текуће средство у билансу стања. Компаније омогућавају својим клијентима да плаћају у разумном, продуженом временском периоду, под условом да су услови договорени. , и основна средства Основна средства Основна средства се односе на дугорочна материјална средства која се користе у пословању предузећа. Ова врста имовине обезбеђује дугорочну финансијску добит, има век трајања дужи од једне године и у билансу стања је класификована као имовина, постројења и опрема (ПП&Е). снижавају се по вишим стопама због страха од непризнавања њихове вредности.
- У билансима стања евидентиран је значајан обим нематеријалне имовине.
- Да би се позабавиле порастом неизвршења обавеза и регулаторним притиском, банке намећу ограничења укупног дуга који предузеће може стећи.
Стопа повраћаја у полукату
Основни облик мезанинског финансирања је неосигурани дуг и преференцијалне акције. Како мезанинско финансирање није осигурано, оно носи веће ризике, а инвеститори захтевају већу стопу поврата од осигураних зајмодаваца. Типично, инвеститору плаћа 12-20%, што је више од стопе поврата на уобичајени дуг.
Меззанински инвеститори могу остварити повраћај из следећих доступних извора:
1. Готовинске камате
На основу дела неподмиреног салда у полукату, инвеститори периодично добијају готовину. Каматна стопа може бити постављена или може варирати током периода зајма.
2. Плаћање у облику врсте (ПИК) камате
Такође је периодични начин плаћања. Међутим, износ камате се не плаћа у готовини. Уместо тога, додаје се у главницу суме гаранције, а укупан износ се плаћа на крају периода позајмице. На пример, обвезница од 50 милиона долара са каматном стопом од 10% ПИК износиће 55 милиона долара на крају периода и неће бити готовинске исплате камата.
3. Власништво
Слично конвертибилној обвезници, мезанинско финансирање често укључује удео у капиталу у облику обележја за конверзију или налога. Обично ПИК камата или новчана камата прате власнички део хартија од вредности.
4. Исплата учешћа
Уместо капитала, инвеститори могу узети принос на капитал у облику процента учинка компаније мерено нето продајом или ЕБИТДА ЕБИТДА ЕБИТДА или Добит пре камата, пореза, амортизације је добит компаније пре било које од ових нето врши се одбитак. ЕБИТДА се фокусира на пословне одлуке предузећа јер гледа на профитабилност предузећа из основних операција пре утицаја структуре капитала. Формула, примери или профит.
5. Накнада за аранжман
Мезанин инвеститорима се такође мора платити накнада за аранжман по закључењу трансакције.
Предности финансирања међукатом
Издавачу
1. Повећање укупног капитала
Меззанинско финансирање може помоћи компанији да осигура већи капитал и заобиђе поткапитализацију посла. Исплата камата на мезанин такође се одбија од пореза.
Претпоставимо да желите да започнете сопствени посао и треба вам 15 милиона долара. Планирате да прикупите 5 милиона долара путем капитала и обратили се банци која тражи зајам од 10 милиона долара. Међутим, банка то обично сматра неразумним и позајмљује само 75% потребног зајма. Оставља вам могућност да прикупите 7,5 милиона долара путем капитала.
Претпоставимо да инвеститор у полукату предложи да вам позајми 5 милиона долара. С обзиром да банка сматра мезанин главницом и види поузданог партнера са мезанин компонентом, банка ће вам на крају позајмити првобитно тражени износ од 10 милиона долара. Стога ће укупан капитал прикупљен са и без мезанина бити:
Стога, полукатни слој смањује потребу за капиталом и помаже да се осигура већи укупан капитал.
2. Смањење капиталних трошкова и повећање приноса на капитал
Капитал је најскупљи извор капитала и разводњава тренутне акционаре. Стога, међукатни дуг може бити атрактивна алтернатива за приступ пријеко потребном капиталу. Предузећа користе одговарајућу комбинацију старијег дуга, полувремена и капитала како би смањили стварни трошак капитала и повећали принос имовине.
Инвеститору
1. Атрактивно и сигурно улагање
Меззанин инвеститор ужива предности капиталних улагања у облику високих приноса и разноликог портфеља. У случају да компанија која се задужује постане успешна, мезанин инвеститор може да искористи капиталну опцију и оствари предности.
Поред тога, чак и у најгорем случају, мезанин инвеститор добија барем исплату камате. Камата примљена за мезанинско финансирање надмашује камату примљену у односу на традиционално финансирање.
2. Опција налога
Меззанино финансирање често укључује варанте или опције конвертибилног капитала које мезанин инвеститор може искористити да би зарадио удео у компанији. Права се могу остварити одређеног датума или када се догоди било који одређени догађај, како је наведено у споразуму.
Ограничења финансирања међукатова
За издаваоца
1. Вероватноћа неуспеха
Меззанинско финансирање, иако лако доступно, захтева високе каматне стопе. У случају да пројекат не започне, поверилац ће морати да врати изузетно скуп зајам.
2. Потенцијални губитак контроле и слободе
Када повериоци преузму мезанин дуг, они жртвују слободу и контролу, јер је конверзија у капитал увек могућа. Штавише, опција капитала, када се примени, резултира разблаживањем ЕПС-а, што покреће негативну реакцију акционара.
За инвеститора
1. Висок ризик
Меззанинско финансирање се обезбеђује без колатерала, а улагање се углавном врши у високо приносне, али ризичне пројекте. Тако су инвеститори изложени ризику да изгубе инвестицију у случају да компанија банкротира.
2. Дуг временски период за повраћај улагања
Компаније обично траже полукат за финансирање процеса раста или ширења. Такви подухвати захтевају неко време пре него што могу да донесу повраћај. Меззанинско финансирање није намењено инвеститорима који желе брзо да зараде. Због тога споразуми о мезанинском финансирању прецизирају започињање камата након одређеног периода, а не одмах.
Кључне Такеаваис
- Меззанинско финансирање доноси већи принос од традиционалног дуга, а инвеститори могу да зараде кроз готовинске камате, ПИК камате, власништво и исплату као проценат учинка компаније.
- Помаже предузећу да осигура већи капитал, смањи трошкове капитала, повећа стопу поврата и уштеди порез на плаћања камата.
- Меззанинско финансирање укључује конвертибилну опцију или налог који инвеститорима пружа право да зараде удео у послу. То, међутим, резултира тиме да власници губе контролу.
Додатна средства
Финанце нуди сертификованог банкарског и кредитног аналитичара (ЦБЦА) ™ ЦБЦА ™ сертификат Цертифиед Банкинг & Цредит Аналист (ЦБЦА) ™ акредитација је глобални стандард за кредитне аналитичаре који покрива финансије, рачуноводство, кредитну анализу, анализу новчаног тока, моделирање уговора, зајмове отплате и још много тога. програм сертификације за оне који желе да своју каријеру подигну на виши ниво. Да бисте наставили учити и напредовати у каријери, следећи ресурси ће вам бити од помоћи:
- Трошак капитала Трошак капитала Трошак капитала је минимална стопа поврата коју предузеће мора зарадити пре него што генерише вредност. Пре него што предузеће може да оствари профит, мора да створи барем довољан приход да покрије трошкове финансирања свог пословања.
- Права за учешће Про-Рата Права за учешће Про-Рата Права пропорционалног учешћа или пропорционална права улагања гарантују постојећим инвеститорима право учешћа у будућим активностима прикупљања средстава. Про-
- Стопа поврата Стопа поврата Стопа поврата (РОР) је добитак или губитак инвестиције током одређеног временског периода усклађен са почетним трошковима инвестиције израженим у процентима. Овај водич подучава најчешће формуле
- Финансирање серије А Финансирање серије А Финансирање серије А (такође познато као финансирање серије А или серија А) једна је од фаза у процесу прикупљања капитала од стране стартупа. У основи, рунда серије А је друга фаза почетног финансирања и прва фаза финансирања ризичног капитала.
